RSS订阅 加入收藏  设为首页
bwin体育赌场
当前位置:首页 > bwin体育赌场

bwin体育赌场:降准不是救命稻草

时间:2018-6-29 15:56:23  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:第一,降准解决不了流动性紧平衡的问题。今年以来,央行坚持了稳健中性的货币政策,直白的说,就是紧平衡,不会太松,也不会太紧。因此,货币工具的具体运用也就不是那么重要,毕竟工具都是为政策意图服务的。其实在“削峰填谷”的指导思想下,当央行大规模放钱的时候,恰恰是市场资金缺口非常大的时候...

  第一,降准解决不了流动性紧平衡的问题。今年以来,央行坚持了稳健中性的货币政策,直白的说,就是紧平衡,不会太松,也不会太紧。因此,货币工具的具体运用也就不是那么重要,毕竟工具都是为政策意图服务的。其实在“削峰填谷”的指导思想下,当央行大规模放钱的时候,恰恰是市场资金缺口非常大的时候,即使这个时候不降准,央行也会通过公开市场投放大量的钱。所以,更关键的是要考虑降准释放的资金能否对冲资金缺口,如果央行的货币政策取向没有转向宽松,那么降准对流动性缓和的效果可能不会太乐观。4月份降准后,资金反而收紧恰恰说明降准并不是主动的宽松,只是应对流动性缺口做的工具的转换。6月份的资金缺口更大,所以降准的必要性确实更大一些,但实际的效果也可能更不容乐观。

此外,降准也解决不了资金成本上升的趋势,只是缓和了成本上升的幅度。这一点,在上一次降准后,我们分析过,降准+置换mlf,确实给银行带来了一些便宜的资金。但是整体流动性依然紧张,理财,存款的成本持续上升,综合一升一降,并考虑各自的规模后,成本上升的趋势依然是延续的,只是上升的幅度得到了缓和。

第二,降准解决不了企业违约的压力。近期企业违约压力释放的比较快,企业违约当然是流动性出现了问题。那么降准能缓和违约压力吗?显然短期是不能的。理论上,降准只是银行可用资金多了,银行愿意贷给企业吗?企业融资的工具能恢复吗?虽然近期违约较多,但都集中在资质较差的企业,或者是一些非标项目。那么即使央行降准了,恐怕银行也不会给这些资质差的企业放贷款吧。此外,非标的压缩是服从了金融去杠杆大的方向的,伴随着资管新规的公布,即使银行流动性宽裕,恐怕银行也不敢再大规模做非标吧。所以,目前企业违约的压力并不来自银行没有钱给他们贷款,而是金融监管的约束导致银行没有办法给这些企业贷款或者银行本身对这些企业的资质产生了担心,本质上是企业面临的融资渠道荒,所以降准解决不了企业违约的压力。当然,除非是大水漫灌,边际上慢慢惠及这些企业,但这可能吗?

 

 

 


 


相关评论

本类更新

本类推荐

本类排行

本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
所有信息均来自:百度一下 (bwin赌场排名)
黑ICP备09024125号